تحلیل ونگارد نشان می‌دهد که پنج غول فناوری موسوم به هایپراسکیلرها ــ آلفابت، آمازون، متا، مایکروسافت و اوراکل ــ که بین ۲۰۲۰ تا ۲۰۲۴ به‌طور میانگین سالانه حدود ۳۵ میلیارد دلار بدهی منتشر می‌کردند، در سال ۲۰۲۵ این رقم را به ۹۳ میلیارد دلار رساندند و تا ژوئیه ۲۰۲۶ حدود ۱۳۲ میلیارد دلار منتشر کرده‌اند. یکی از این عرضه‌ها، معامله‌ای چندبخشی به ارزش حدود ۵۳ میلیارد دلار بود که از بزرگ‌ترین فروش‌های اوراق شرکتی تاریخ است و یک اوراق «قرنی» با سررسید ۱۰۰ ساله نیز در میان آن‌ها دیده می‌شود. برآورد کل انتشار بدهی مرتبط با هوش مصنوعی در سال ۲۰۲۶ بین ۳۰۰ تا ۵۷۰ میلیارد دلار است. ونگارد هشدار می‌دهد که این موج، ترکیب شاخص‌های اوراق شرکتی را تغییر می‌دهد: سهم فناوری در حال افزایش، سررسیدها بلندتر شده و بخش بزرگی از تأمین مالی مراکز داده از مسیر اعتبار خصوصی و ساختارهای خارج از ترازنامه می‌گذرد که رصد ریسک را دشوارتر می‌کند.
ظهور یک طبقه ناشر کاملاً جدید در بازار بدهی جهان، برای تحلیلگران ایرانی درس دارد: ترکیب شاخص و ریسک تمرکز، حتی در سبدهای به‌ظاهر متنوع اوراق، به‌سرعت تغییر می‌کند.
منبع: Vanguard